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价值投资与止损止赢
发布人:zfi    发布时间:2018-6-27 15:40:53

 人们通常认为止损止赢是价值投资者和投机者之间很重要的一个区别点,价值投资者因为巴菲特的原因给人留下了不止损不止赢的印象,其实这是一种误解。

关于止损,人们通常会拿他持有的《华盛顿邮报》做例子,说他在买入后又下跌了50%不仅仍然持有还继续增仓。但你仔细想过没有,巴老头买入的原因是什么,具有安全边际,也就是说,他买进的价格远远低于如果公司退出市场他可以真正分得的价值。股价低迷仅是因证券市场不好才导制的,并非是公司的经营利润等原因,在这种情况下,有什么理由卖出呢?做一个比较极端的设想,假如股价继续低迷大股东做出私有化公司的决定,完全退出二级市场,这时巴老头得到的可不是二级市场的价格,而是这公司真正应该值的价,这才是他不进行止损的原因,若《华盛顿邮报》股价下跌的原因是公司经营不善发行量低迷债务累累,那老头子会比你我跑得都快。

巴老头不仅止损,一样止赢,中石油就是非常好的例子,他卖出时有说中石油基本面发生了重大变化,且是向坏的一面变化吗?没有,发生变化的仅是他帐面上的利润,赚得太多了,他老人家一样有落袋为安的思想,他觉得这超出了这类公司应该发展的速度,极速必返啊。这老头不仅会因为利润落袋为安,同时当他发现他买错公司时,一样会手不留情地斩仓,在他投资生涯的几十年中,他买过很多滥公司,但现在手中只有一些好公司了,那些滥的去哪了,止损止掉了。这才是真相。所以说价值投资者仍然是止损止赢的,也正因此在A股市场惨烈下跌时一些信奉巴菲特的人不进行减仓止损结果损失惨重被骂这伪价值投资者。这是对持价值投资观念的人,对投机客来说又如何理解呢?止损意味着保存本金这是生存的基础,止赢同样是落袋为安,不被波段回调吃掉利润。

不论是哪一种的市场参与者,目的都是取得利润,所以说,表面是什么样的根本不重要,重要的是那道理是否真的对你适用。

                            胡庚园

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